香港承建商誉燊丰三闯港交所 主要收益来自土木

  据港交所12月31日披露,誉燊丰控股有限公司向港交所递交主板上市申请,富比资本担任其独家保荐人。资料显示,该公司曾于18年11月及19年6月申请港股上市。

  誉燊丰于1993年开始经营业务,在香港建造业有逾25年历史。公司专注于土木工程项目,其中部分为大型项目,其土木工程项目大致可分为道路及渠务工程及地盘平整工程。

  根据益普索报告,香港土木工程行业相对集中,2018年五大参与者约占行业总收益的32.1%。就收益而言,该公司占2018年香港土木工程行业总市场份额约0.8%。

  于往绩记录期间,公司合共承接28个土木工程项目及3个建筑工程项目,所有该等项目均为公司贡献收益。在该等31个项目中,10个乃于往绩记录期间之前进行,及6个、1个、3个、9个及2个项目分别于截至2016年-2019年3月31日止年度以及截至2019年9月30日止六个月授予公司。

  公司主要透过竞争性投标程序从建筑主承建商及政府取得项目,据此公司(i)获潜在客户邀请或挑选提交报价或投标;或(ii)因应在宪报及政府各部门网站刊登的投标资料及邀请,自行或通过与其他主承建商组建联合体或合营企业提交投标。

  于最后实际可行日期,公司手头拥有15个土木工程及3个建筑工程项目(包括在建项目及尚未开工项目)。

  该公司的主要业务是土木工程,于截止2016年-2019年3月31日止年度,分别占公司的总收益的100%、99.9%、99.1%和93.8%。

  截至2016年-2019年3月31日止年度以及截至2019年9月30日止六个月,来自公司最大客户的总营业额分别约占同期公司总营业额的40.3%、43.0%、36.0%、36.6%及27.3%,而来自五大客户的总营业额分别约占公司总营业额的97.7%、99.9%、93.1%、79.0%及79.9%。

  截止2016年-2019年3月31日止年度,公司的收益分别为4.01亿港元、6.86亿港元、4.82亿港元和5.30亿港元;毛利约为3349万港元、4439万港元、5603万港元及6829万港元;净利润约为1280万港元、2340万港元、3106万港元及2353万港元。

  截至2017年3月31日止年度的收益增加主要是由于(i)工程16,其合约金额逾300百万港元及年内已贡献收益约266,898,000港元;及(ii)工程5,其已贡献收益约110,332,000港元。截至2018年3月31日止年度,收益减少主要是由于两个大型项目(即工程5及工程16)的进度,该等项目于截至2018年3月31日止年度合计贡献的收益约为62,586,000港元,而于截至2017年3月31日止年度的收益约为377,230,000港元。虽然收益减少,但正在执行的项目数目由17个增至18个且公司承接了更多主承建商项目,而主承建商项目收益由截至2017年3月31日止年度的约143,403,000港元增至截至2018年3月31日日止年度的约177,658,000港元,而截至2018年3月31日止年度的毛利也增至56,034,000港元。毛利增加乃由于工程13所致,该工程的项目毛利率高于平均水平且公司获指示作出变更,而根据协定工程量清单该等变更也具有高毛利率。

  另外,毛利率由截至2016年3月31日止年度的8.3%下降至截至2017年3月31日止年度的6.5%,并增长至截至2018年3月31日止年度的11.6%,及进一步小幅增长至截至2019年3月31日止年度的12.9%。截至2018年3月31日止年度,毛利率增加主要是来自相对更有利可图的项目工程13(位于香港北区的公营土木工程)。

  公司的业务属一次性性质,公司面临与竞争性投标过程有关的风险;由于在工程中不时会委聘分包商,公司可能须就分包商的任何不履约、延迟履约、不达标履约或不合规情况承担责任;公司凭多种注册、牌照及证书经营业务,失去或未能取得或重续任何或所有该等注册、牌照或证书可能对业务造成重大不利影响。

  用于为两个现有主承建商项目及将会获授的新项目提供资金;用于购置机器及设备以升级并扩大机队,以及促进现有营运;用于组建新项目管理团队并增强总部的人力;将用于升级公司的企业信息系统;用于加强创新及提高生产力。

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